负债率超六成，仕净科技跨界光伏电池的112亿从哪来？

又一家公司跨界光伏行业，负债伏电拟进军的率超还是新一代电池环节。

1月9日晚间，成仕池（301030.SZ）发布公告称，净科技跨界光与安徽宣城宁国市经济技术开发区管理委员会签订投资合作协议书，负债伏电拟斥资不超过112亿元，率超建设一项年产24 GW高效N型单晶TOPCon的成仕池光伏电池项目，其中固定投资90亿元。净科技跨界光

项目将分两期建设，负债伏电一期拟建设年产18 GW高效N型单晶TOPCon电池项目，率超计划总投资75亿元，成仕池将于今年4月开工，净科技跨界光11月建成投产。负债伏电

该公司称，率超一期项目全面达产后，成仕池预计可实现年销售收入约200亿元，税收6亿元以上。二期则将建设年产6 GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目，待一期达产后适时推进。

这一年销售收入约为该公司2021全年营收的25倍。2021年，该公司营收7.94亿元，净利润5818.86万元。

仕净科技成立于2005年，2021年7月在深交所创业板首发上市，主要从事制程污染防控设备、末端污染治理设备的研发、生产和销售，是一家光伏行业的配套设备商。

制程污染防控设备是指处理产品制造工艺流程中所产生的各类复杂污染物（NOx、酸碱废气、特气危气、VOCs、粉尘和废水等）的环保设备，可应用于光伏、半导体、精细化工、汽车制造等精密制造业。仕净科技有自主研发的LCR液态催化剂脱硝技术，为目前光伏制程污染治理的龙头公司。

仕净科技称，上述项目投产后，其将以高效N型TOPCon太阳能电池为主营产品，从事光伏板块业务。这意味着该公司将进行转型。

上述巨额投资款，近乎是仕净科技市值的两倍，其当前的资产情况能否负担跨界投资，是市场担心的问题。

截至1月10日午间收盘，仕净科技股价报43.72元/股，上涨1．34%，总市值58.29亿元。

财报显示，截至2022年9月底，该公司现金及现金等价物余额仅有3.21亿元；总资产为32.75亿元，负债合计21.71亿元，负债率超六成。

2019-2021年，该公司业绩呈下滑态势，净利润分别为6478.34万元、6140.80万元和5818.86万元。2022年1-9月，该公司共实现营收10.43亿元，较去年同期增长114.96%；实现净利润5827.69万元，同比增长75.67%。

仕净科技称，项目资金来源包括但不限于以自有资金、金融机构借款或其他融资方式，同时地方政府也会给予有力的政策支持。

作为热门投资赛道，光伏行业不缺乏新的入局者。据界面新闻不完全统计，2022年1-9月，约有超25家非光伏主业上市公司先后宣布涉足光伏领域，原主营业务包括房地产、生猪养殖、建筑、乳业、医疗等，其中不乏原赛道中的龙头企业。

PERC电池提效面临瓶颈，以TOPCon、HJT为主的N型电池技术，已成为下一代光伏电池的主流发展方向。其中，ToPCon电池当前风头正盛，吸引了多家上市公司竞相跨界布局。

2022年12月22日，（002529.SZ）公告称，拟在安徽省滁州市全椒县投资新建光伏产业基地，其中包括一期建设10 GW的TOPCon光伏电池项目，投资约44.7亿元。

11月29日，（002056.SZ）公告称，拟在四川省宜宾市叙州区设立子公司，并分三期投资建设年产20 GW新型高效电池项目，总投资约100亿元。其中，一期和二期均计划投建年产6 GW的TOPCon光伏电池项目，每期总投资约30亿元。

此外，还有（601222.SH）、（603398.SH）、（002329.SZ）也均在去年宣布了TOPCon光伏电池项目的投建计划，所涉总投资额均达百亿元。

对于赛道新玩家，由于缺乏技术储备，如何提高产品合格率及降低成本将是一大挑战，巨额投资也可能带来较大的流动性和行业风险。

仕净科技在公告中表示，考虑到未来市场和经营情况存在一定不确定性，本次投资存在一定的市场风险、建设风险和经营风险。

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